บทวิเคราะห์ (Research)

แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 56 บาท ชอบ TCAP มากกว่า TTB เราแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายอิงวิธี SOTP อยู่ที่ 56 บาท ตอนนี้เราชอบ TCAP มากกว่า TTB (TTB TB, ราคาเป้าหมาย 2.0 บาท, แนะนำ "ถือ", ราคาปัจจุบัน 1.95 บาท) เนื่องจากมี มูลค่าต่ำกว่า โดย PER ปี 68 ของ TCAP อยู่ที่ 6.9 เท่า เทียบกับ 9.0 เท่าของ TTB ทั้งสอง บริษัทให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 7% ในปี 68 ทั้งนี้ เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 68-69 จะเติบโต YoY เนื่องจากต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อ (Credit cost) ที่ลดลง และรายได้ จากเงินปันผลที่สูงขึ้น นอกจากนี้ TCAP ยังมีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากการซื้อหุ้นคืนของ TTB ในแง่ของส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ราคาหุ้น TCAP ให้ผลตอบแทนแย่กว่า TTB ราว 12% ตั้งแต่ต้นปี 68 ทั้งนี้ TCAP จะถูกนำเข้าในดัชนี SET50 มีผลในเดือนกรกฎาคม 68 ความ เสี่ยงหลักคือคุณภาพสินทรัพย์ที่อาจต่ำกว่าคาด