บทวิเคราะห์ (Research)

TNP : Earnings Preview - อีกหุ้นค้าปลีกที่ยังเติบโตได้ มอง Positive ต่อกำไร 2Q25F คาด 48 ลบ. (+14% y-y, -4% q-q) ยังเติบโต y-y ได้ จาก 2 องค์ประกอบสำคัญ ทั้งอัตรากำไรปรับตัวขึ้น (Product mix และประโยชน์จากขนาด) และการเปิดสาขาใหม่ ช่วยชดเชย SSSG ที่ยังคาด -2% y-y แต่ดีขึ้นจาก -3% y-y ใน 1Q25 โดยรวมคงกำไรปี 2025F เพิ่ม +3% และภาพระยะกลางยาว มี Strategic move น่าสนใจ จากเริ่มเปิดสาขาในเชียงใหม่มากขึ้นตั้งแต่ 2H25F และต่อเนื่องในปี 2026F ภายใต้การคุมความเสี่ยงรอบด้าน (เงินลงทุน ในภาวะดอกเบี้ยขาลง, Logistic management) ด้านราคาหุ้นปรับลงมาซื้อขาย PER 10 เท่า (-2.7SD) แนะนำ “Buy” จาก TP25F 4.1 บาท อิง DCF เป็นหุ้นอิงบริโภคที่มั่นคง และฐานะการเงินแข็งแกร่ง