บทวิเคราะห์ (Research)

เรากลับมาศึกษาหุ้น ด้วยคำแนะนำเป็นกลาง ที่ TP THB17 เราคาดว่ากำไรหลัก 3Q24F จะเป็น 556 ลบ. เพิ่มขึ้น 6% yoy แต่ลดลง 27% qoq เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล เราคาดว่ายอดขายสาขาเดิม (SSS) จะลดลง 5% เนื่องจากแนวโน้มการบริโภคที่ชะลอตัว แม้ว่า SSS จะลดลง 5% แต่ยอดขายรวมอาจลดลงเพียง 1% yoy เนื่องจาก GLOBAL เพิ่มสาขา 6 แห่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา เราชอบ GLOBAL เนื่องจากการเป็นผู้นำของการขายวัสดุก่อสร้างในต่างจังหวัด ซึ่งน่าจะทำให้บริษัทเพิ่มสาขาได้ 7-8 แห่งต่อปี (รวมเป็น 90 แห่ง ณ สิ้นปี FY24) อย่างไรก็ตาม valuation ที่ 27.4x FY25F นั้นยุติธรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการลดลง SSS และด้วยเหตุนี้ คำแนะนำ ที่เป็นกลาง ประกาศงบ 3Q24 วันที่ 29 ต.ค.นี้ กำไรหลัก 9M24F คิดเป็น 78% ของกำไรปี FY24F