บทวิเคราะห์ (Research)

KKP : Earnings Result - กำไรสุทธิ 3Q24 ดีกว่าคาด แต่ธุรกิจหลักยังมีปัญหา เรามีมุมมอง slightly positive ต่อผลประกอบการ 3Q24 แม้กำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 1.30 พันลบ. ดีกว่าเราและตลาดคาดมาก แต่ผลการดำเนินงานธุรกิจหลัก PPOP แย่กว่าคาด จากขาดทุนรถยึดเพิ่มเป็น -1.19 พันลบ. จาก -1.07 พันลบ. ใน 2Q24 จาก KKP ทยอยระบายสต๊อครถยึดอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้เราปรับกำไรสุทธิปี 2024-26F ขึ้น +(18-20)% จากค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) ที่ดีกว่าคาด และทิศทางดอกเบี้ยขาลง ส่งผลให้ TP 25F เพิ่มเป็น 55 บ. และเราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น NEUTRAL ภาพรวมเรายังไม่ชอบ KKP เพราะตลาดเช่าซื้อซึ่งเป็นพอร์ตหลักของ KKP (46% ของสินเชื่อรวม) ยังมีปัญหา โดยเฉพาะคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ ทำให้กระทบต่อการเติบโตของสินเชื่อรวม