บทวิเคราะห์ (Research)

แม้ว่าพรีเซล 2Q68 และ 1H68 จะชะลอตัว แต่เราประเมินว่ากำไรจากธุรกิจหลักและกำไรสุทธิรวมใน 2Q68F จะฟื้นตัวราว 37% และ 58% QoQ ตามลำดับ จาก i) รายได้ที่สูงขึ้น ii) มีกำไรพิเศษ และ iii) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน (JVs) มากขึ้น โดยที่ เราคาดกำไรรวม 1H68F ที่ 6.8 พันล้านบาท (-27% YoY) คิดเป็น 42% ของการประมาณการทั้งปี หลังจากปรับกำไรใหม่ล่าสุดแล้ว กำไรรวมปี 2568F จะลดลง 20% YoYอยู่ที่ 1.65 หมื่นล้านบาท และค่อยๆ โตราว 4% YoY ในปี 2569F แม้อัตราดอกเบี้ยมีโอกาสลดลง แต่แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคยังชะลอตัวแสดงว่าภาคอสังหา ฯ จะฟื้นตัวในลักษณะ L-shaped ทั้งนี้ เราคงให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มอสังหา ฯ “น้อยกว่าตลาดฯ” โดยเราแนะนำ “ถือ” AP Thailand (AP.BK/AP TB)*, Supalai (SPALI.BK/SPALI TB)*, Quality Houses (QH.BK/QH TB)* และ Land and Houses (LH.BK/LH TB)* และแนะนำ “ขาย” LPN Development (LPN.BK/LPN TB), Pruksa Holding (PSH.BK/PSH TB) และ Origin Property (ORI.BK/ORI TB