บทวิเคราะห์ (Research)

ลดคำแนะนำเป็น "ถือ" จากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับโครงการ CFP ชอบ BCP มากกว่า เราปรับลดคำแนะนำ TOP จาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" และลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 28 บาท สะท้อนความล่าช้าและต้นทุนส่วนเกินของโครงการ CFP และใช้ส่วนลด 20% สำหรับการ ประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF ของเรา แม้ว่า TOP จะดูมีมูลค่าถูกในแง่ของการวัดผลแบบดั้งเดิม (P/E, P/BV, EV/EBITDA) แต่เราคาดว่ากระแสเงินสดอิสระ (FCF) จะติดลบในหลายปี ข้างหน้าและเห็นความเสี่ยงต่อการจ่ายเงินปันผล เราชอบ BCP (BCP TB, ซื้อ, ราคาเป้าหมาย 62 บาท) มากกว่าเนื่องจากได้รับประโยชน์จาก GRM