บทวิเคราะห์ (Research)

KTB : Earnings Preview - คาด 4Q24F กำไรเพิ่มขึ้น y-y ลดลง q-q เรามีมุมมอง neutral ต่อกำไรสุทธิ 4Q24F คาดที่ 1.04 หมื่นลบ. กำไรเพิ่มขึ้น +70%y-y เพราะค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลง จาก 4Q23 มีการตั้งสำรองสำหรับลูกหนี้รายใหญ่รายหนึ่ง คาดคือ ITD ขณะที่กำไรลดลง -6% q-q จากการลดลงของ yield on loan การลดลงเงินลงทุน (FVTPL) และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ตามปัจจัยฤดูกาล สำหรับสินเชื่อเพิ่มขึ้น +1.0 % q-q คิดเป็น +0.5% YTD จากสินเชื่อภาครัฐ ด้านคุณภาพสินทรัพย์บริหารได้ดี NPL Ratio คาดที่ 3.15% ใกล้กับ 3Q24 ภาพรวมเราชอบ KTB และคงเป็น Top Pick ของกลุ่มธนาคารคู่กับ KBANK (BUY, TP 180 บ.) เพราะ i) กำไรสุทธิปี 2025F คาดเติบโตเด่น +10%y-y ii) คาดได้ผลบวกจากงบประมาณภาครัฐใน 1H25F iii) มีโอกาสเห็น KTB ปรับเพิ่ม payout ratio ขึ้น จากปัจจุบันที่ราว 30%