บทวิเคราะห์ (Research)

CENTEL : Company update - 1Q25F ชะลอตัวจากค่าใช้จ่ายโรงแรมที่เพิ่มขึ้น เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” CENTEL โดยปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 35 บาท อิงจากแนวโน้มกำไรที่ยังเติบโตในระยะยาว โดยเราคาดกำไรสุทธิ 1Q25F จะลดลง yoy จากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจโรงแรม และเพื่อสะท้อนแนวโน้มนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ชะลอตัวในไทยที่อาจจะกดดันการปรับขึ้นราคาห้องพักในช่วงที่เหลือของปี เราจึงปรับลดประมาณการกำไรปี 2025–2027F ลง โดยคาดกำไรปี 2025F อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท (+6% yoy) ก่อนฟื้นตัวดีขึ้นในปีถัดไป อย่างไรก็ตาม CENTEL ยังมีจุดแข็งจากโครงสร้างรายได้ที่กระจายตัว โดยธุรกิจอาหารคิดเป็น 54% ของรายได้รวม ช่วยลดความเสี่ยงจากการพึ่งพิงภาคการท่องเที่ยวโดยตรง ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวลงกว่า 16% และซื้อขายที่ 19x PER ปี 2025F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 35x และอยู่ในระดับ -1.5SD ซึ่งเรามองว่าสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว