บทวิเคราะห์ (Research)

GLOBAL รายงานกาไรสุทธิ 1Q25 ที่ 622 ล้านบาท หากหักกาไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและรายการพิเศษอื่น จะเป็นกาไรปกติ 617 ล้านบาท (+18.0% q-q, -14.9% y-y) ดีกว่าเราคาด 10% แต่ใกล้เคียง Bloomberg consensus คาด  กาไรที่ดีกว่าเราคาดมาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ต่ากว่าคาด โดย GLOBAL มีรายจ่ายดังกล่าว 1.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% q-q และ 4.3% y-y ถือว่าคุมได้ดีมาก และคิดเป็น 18.2% ของรายได้ ลดลงจาก 20.0% ใน 4Q24 แต่เพิ่มขึ้นจาก 16.7% ใน 1Q24  SSSG -10% หดตัวมากที่สุดในรอบ 5 ไตรมาส แย่กว่าคาด แต่การทยอยเปิดสาขา ทาให้รายได้จากการขาย +9.9% q-q, -4.5% y-y เป็น 8.4 พันล้านบาท ทั้งนี้ ในไตรมาสนี้มีการเปิดสาขาใหม่ 1 แห่งที่จ.นราธิวาส เมื่อวันที่ 15 มี.ค. 2025 รวมเป็นสาขาทั้งหมด 91 แห่ง เทียบกับไตรมาสก่อนที่มี 90 สาขาและ 1Q24 มี 84 สาขา  สัดส่วน House brand ทยอยเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ เป็น 24.1% จาก 24.0% ใน 4Q24 และ 23.0% ใน 1Q24  อัตรากาไรขั้นต้นดีขึ้นเล็