บทวิเคราะห์ (Research)

BJC : Earnings result - 1Q25: กำไรดีกว่าคาดจากอัตรากำไรขั้นต้น ใน 1Q25 BJC รายงานกำไรสุทธิ 1.1 พันล้านบาท (+155% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ -34% เทียบกับไตรมาสก่อน) ซึ่งต่ำกว่าที่ Bloomberg คาดการณ์ไว้ 3% อย่างไรก็ตาม หากเราพิจารณากำไรหลัก (ไม่รวมการขาดทุนจากการขายบริษัทย่อย 176 ล้านบาทเป็นส่วนใหญ่) จะสูงกว่าที่เราคาดไว้ 10% โดยเติบโต 25% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (-15% เทียบกับไตรมาสก่อน) เป็น 1.2 พันล้านบาท กำไรหลักที่ดีมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว 0.4ppt เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (เป็น 20.4%) จากราคาวัตถุดิบที่ลดลง โดยเฉพาะในหน่วยบรรจุภัณฑ์ เช่น อลูมิเนียมและโซดาแอช เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 30 บาท หุ้นตัวนี้ถือเป็นหุ้นที่เราชอบมากที่สุดในกลุ่มค้าปลีก (ร่วมกับ CPALL) เนื่องมาจาก SSSG ค่อนข้างดีที่บิ๊กซี และอัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว ซึ่งเราคาดว่าจะยังคงเติบโตต่อไปในช่วงที่เหลือของปี