บทวิเคราะห์ (Research)

XO : Earnings Result - 1Q25 ต่ำสุดรอบ 8 ไตรมาส แต่อาจเป็นจุดต่ำสุด มอง Neutral ต่อกำไร 1Q25 ที่ 113 ลบ. (-57% y-y, -6% q-q) ต่ำสุดใน 8 ไตรมาส จากออเดอร์ที่ลดลง หลังก่อนหน้านั้นลูกค้าสต็อคสินค้าไปมาก โดยรายได้ลด -32% y-y, -5% q-q ทุกภูมิภาค ทั้งนี้ เราปรับลดประมาณกำไรปี 2025-26F ลงเฉลี่ย 18% จากลดรายได้และอัตรากำไร โดยกำไรปี 2025F คาด 592 ลบ. -25% อย่างไรก็ตาม ระยะสั้น มองกำไรผ่านจุดต่ำสุดใน 1Q25 และเริ่มทยอยฟื้นตัว โดยให้น้ำหนักกำไร 2H25F กลับมาฟื้นตัวอ่อนๆ y-y ได้ จากลูกค้าเริ่มกลับมาสต็อคสินค้าอีกครั้ง โดยรวมยังแนะนำ “Neutral” เพื่อหาจุดเข้าลงทุนต่อไป จาก TP25F ใหม่ 17.3 บาท อิง PER 12x