บทวิเคราะห์ (Research)

KTC : Earnings Preview - มองราคาหุ้นลงเกินพื้นฐาน เราปรับ TP25F ลงเหลือ 40 เดิม 55 บ. แต่คงคำแนะนำ BUY เพราะ i) ราคาหุ้น KTC ปรับลงมาซื้อขายที่ 1.6x เทียบเท่ากับ Forward PBV ที่ -2.25 SD ii) มีจุดแข็งเรื่องงบดุล โดยเฉพาะสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) คงระดับสูงราว 385% iii) เงินปันผลน่าสนใจ dividend yield คาดที่ 5% iv) ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง v) กำไรสุทธิปี 2025F คาดทำจุดสูงสุดใหม่ต่อจากปี 2024F สำหรับกำไรสุทธิ 2Q25F คาดที่ 1,875 ลบ. เพิ่มขึ้น +3%y-y และ +1% q-q เพราะการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) จากช่วงที่ผ่านมามีการตั้งสำรองล่วงหน้าไว้จำนวนมากแล้ว รวมถึงคุณภาพสินทรัพย์บริหารได้ดี NPL Ratio อยู่ที่ 2.00% ใกล้กับ 1Q25 ที่ 1.97%