บทวิเคราะห์ (Research)

ยังแกร่งท่ามกลางความไม่แน่นอน คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Defensive ที่แข็งแกร่ง เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น TLI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16 บาท (อิงจากอัตราส่วน P/EV ที่ 1.0 เท่า) ท่ามกลางสภาพแวดล้อมทั้งในประเทศและต่างประเทศที่มีความไม่แน่นอนสูง เรามองว่า TLI เป็นหุ้นเชิงรับ (Defensive) ที่น่าสนใจ โดยได้รับแรงหนุนจาก 1) ความผันผวนของกำไรต่ำ ภายใต้มาตรฐานบัญชีใหม่ โดยเราคาดว่ากำไรปกติในปี 68-70 จะเติบโตเฉลี่ยปีละ 7% 2) อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูดที่ระดับ 5.5% ในปี 68 โดยยังมีโอกาสปรับขึ้นได้ จากฐานเงินกองทุน (CAR) ที่แข็งแกร่ง 3) มูลค่าหุ้นที่ไม่แพง โดยซื้อขายที่ P/EV เพียง 0.6 เท่า แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะแข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยของภูมิภาค นอกจากนี้ เรายังมองว่า TLI เป็น ทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นกลุ่มธนาคารเป็นสัดส่วนมาก แม้ว่าอัตรา ผลตอบแทนจากเงินปันผลอาจต่ำกว่าเล็กน้อย แต่ TLI ไม่มีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ และมีความอ่อนไหวต่อการลดดอกเบี้ยน้อยกว่า