บทวิเคราะห์ (Research)

คาดกำไรสุทธิ 2Q25 ลดลง ก่อนฟื้นตัวใน 3Q25 เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" มูลค่าพื้นฐาน 26 บาท คาดการณ์รายได้ปี 2025 เติบโต 6% YoY โดยใน 2Q25 คาดกำไรสุทธิที่ 3.4 พันล้านบาท (+1% YoY, -22% QoQ) อ่อนตัวจากไตรมาสก่อน เนื่องจาก 1) ปัจจัยนอกฤดูกาลโรค ระบาดท้องถิ่นที่ยังไม่มาก 2) จำนวนผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะจีนและ กัมพูชาเดินทางมารักษาลดลง และ 3) คาดค่าใช้จ่ายทางภาษีที่เพิ่มขึ้นจาก สิทธิประโยชน์ BOI ที่น้อยลง ทั้งนี้ใน 3Q25 เรามองว่าผลประกอบการจะ ฟื้นตัวทั้ง YoY และ QoQ จาก 1) ปัจจัยฤดูกาล ด้วยจำนวนผู้ป่วยชาวไทย และต่างชาติมีแนวโน้มเติบโตหลังหน้าฝน และ 2) สัดส่วนผู้ป่วยโรคซับซ้อน ที่คาดเติบโต หนุนอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวสูงขึ้น