บทวิเคราะห์ (Research)

คาดกำไร 2Q25 โตแข็งแกร่งต่อเนื่อง เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" มูลค่าพื้นฐาน 78.00 บาท ด้วย Valuation ที่ น่าสนใจ ปัจจุบันซื้อขายที่ราว 14xPE'25E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต พร้อม ด้วยผลตอบแทนเงินปันผลคาดหวังระดับ 3% โดยเราคาดรายงานกำไร สุทธิ 2Q25 ที่ 6.7 พันล้านบาท (+8%YoY, -11%QOQ) หนุนจากอัตรา กำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 20 bps YoY แม้คาดว่าการเติบโตของยอดขาย สาขาเดิมของ 7-11 จะชะลอตัวเล็กน้อย YoY ที่ 0.5% และอัตราส่วน ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้น 10 bps YoY เราคาดว่า แนวโน้มกำไร 2H25 จะเติบโต YoY ต่อเนื่องตามการเพิ่มขึ้นของ ยอดขายสินค้า Ready-to-eat และ Ready-to-drinks และ Synergy benefits ของ CPAXT แม้ว่านักท่องเที่ยวต่างประเทศมีแนวโน้มลดลง