บทวิเคราะห์ (Research)

CPALL : Earnings preview - การเติบโตใน 2Q25F หนุนจากอาหารพร้อมรับประทาน ใน 2Q25F เราคาดการณ์กำไรหลักที่ 6.7 พันล้านบาท (+9% yoy, -11% qoq) โดยมีปัจจัยหนุนจาก: 1) การขยายสาขาประมาณ 700 สาขาใหม่ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ขณะที่ยอดขายสาขาเดิม (SSS) ลดลงเล็กน้อย 0.3% ได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศที่เย็นลงในช่วงฤดูร้อน และ 2) อัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 0.3ppt yoy (เป็น 22.7%) หนุนโดยการเติบโตที่ดีจากกลุ่มอาหารพร้อมรับประทานที่มีอัตรากำไรสูง เราพบว่า SSS ของร้านสะดวกซื้อ (CVS) เติบโตเล็กน้อยในเดือนเมษายน ขณะที่เดือนพฤษภาคมและมิถุนายนมียอดขายลดลง เราเชื่อว่าแนวโน้ม SSS ที่ลดลงสะท้อนถึงการขาดความเชื่อมั่นของผู้บริโภคโดยรวม ซึ่งเกิดจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอทั้งในระดับโลกและในประเทศไทย อย่างไรก็ตาม CPALL ยังคงเป็นหุ้นที่เราเลือกเป็นอันดับต้นๆ ในกลุ่มค้าปลีก เนื่องจากมีการดำเนินงานที่ดีจากความเป็นผู้นำที่แข็งแกร่งในธุรกิจร้านสะดวกซื้อที่กำลังเติบโตในประเทศไทย คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 80 บาท