บทวิเคราะห์ (Research)

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยมูลค่าพื้นฐานใหม่อยู่ที่ 31 บาท จากการปรับ ประมาณการกำไรปกติปี 2025 ลงอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท (+40% YoY) ขณะที่คาดกำไรปกติใน 2Q25 อยู่ที่ 183 ล้านบาท (-41% YoY, -77% QoQ) ลดลงจาก 1) จำนวนนักท่องเที่ยวสะสมที่ลดลง YoY ขณะที่การบริโภคใน ประเทศอ่อนแอ และ 2) ต้นทุนค่าใช้จ่ายโรงแรมและร้านอาหารสูงขึ้น ทำให้ กดดันอัตรากำไรขั้นต้นลดลงที่ 40% (-1 ppts YoY, -8 ppts QoQ) ประกอบกับ คาดมีบันทึกรายการพิเศษผลขาดทุนช่วงต้นโรงแรมมัลดีฟส์ที่ 50 ล้านบาท จึงเป็นผลให้กำไรสุทธิอ่อนแอ YoY ที่ 105 ล้านบาท (-37% YoY, -86% QoQ) แนะนำ ทยอยซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว บนการคาดการณ์ว่า กำไรจะกลับมาฟื้นตัวใน 2H25