บทวิเคราะห์ (Research)

BJC : Earnings Preview - 2Q25F: ยอดขายอ่อนตัว, กำไรเหมาะสม ใน 2Q25F เราประมาณการกำไรหลักจะเพิ่มขึ้น 3% yoy เป็น 1.2 พันล้านบาท โดยได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น yoy ส่วนใหญ่มาจาก: 1) ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงในธุรกิจบรรจุภัณฑ์ และ 2) ธุรกิจดูแลสุขภาพ (สัดส่วนรายได้ 6%) จากการจำหน่าย Thai Scandic Steel ที่มีอัตรากำไรต่ำใน 1Q25 ในขณะที่ SSSG ของ Big C (สัดส่วนรายได้ 66%) อยู่ที่ -3% ใน 2Q25 เราคิดว่า SSSG ที่เป็นบวกในเดือนกรกฎาคม อาจอยู่ที่ 0.5% ซึ่งอาจเป็นสัญญาณที่ดีและเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 30 บาท เราชอบ BJC เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้ที่หลากหลาย มีศักยภาพในการฟื้นตัวของ SSSG ใน 3Q25 และมูลค่าที่เหมาะสมที่ 15.8 เท่าของ P/E ปี 2025F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวถึง -2SD BJC เป็นหุ้นที่เราเลือกอันดับต้นๆ สำหรับกลุ่มนี้ ร่วมกับ CPALL