บทวิเคราะห์ (Research)

QH : Earnings Preview - คาดกำไรสุทธิ 2Q25F ลดลงมาก y-y คาดกำไรสุทธิ 2Q25F ที่ 420 ลบ. (-32% y-y, +4% q-q) ลดลงมาก y-y และต่ำกว่าที่คาดเดิม จากแนวโน้มการโอนที่ลดลงมาก y-y โดยเฉพาะกลุ่ม low-rise รวมถึงแนวโน้ม % GPM (คาด 26.6%) ต่ำกว่าปกติ จาก price promotion ที่สูงต่อเนื่อง ทั้งนี้คาดกำไรสุทธิ 2Q25F มาจากส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุน 425 ลบ. ซึ่งสูงกว่ากำไรสุทธิที่ QH รายงาน สะท้อนว่า core operation ของ QH ขาดทุนเล็กน้อย สำหรับแนวโน้มกำไรสุทธิ 2H25F คาดยังไม่ดีและลดลง y-y เราปรับลดกำไรสุทธิ 2025F ลง 8% มาที่ 1.95 พันลบ. (-9% y-y) ปรับ TP25F ลงมาที่ 1.50 บาท คงคำแนะนำ Neutral โดยห่วงการเสีย market share หลายปีต่อเนื่องในกลุ่ม low-rise และยังไม่เห็น business model ที่เปลี่ยนไปจากเดิมในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ทำให้โอกาสกำไรกลับมาโตสูงเป็นไปได้ช้ากว่ากลุ่มฯ ทั้งนี้นโยบายซื้อหุ้นคืน น่าจะช่วยประคองราคาหุ้นในระยะสั้นได้