บทวิเคราะห์ (Research)

TVO : Earnings Result - กำไรสุทธิ 2Q25 ดีกว่าคาด GPM สูงที่สุดในรอบ 4 ปี เรามีมุมมอง “Positive” ต่อกำไรสุทธิ 2Q25 ของ TVO ที่ 648 ลบ. (+18%y-y, +21%q-q) ดีกว่าที่เราและตลาดคาด +38%/+35% ตามลำดับ จาก GPM 16.1% ดีที่สุดในรอบ 17 ไตรมาส เพราะราคาถั่วเหลืองซึ่งเป็นต้นทุนวัตถุดิบหลักปรับตัวลดลง สำหรับโมเมนตั้ม 3Q25F คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้น y-y, q-q จากต้นทุนวัตถุดิบลดลงต่อเนื่อง โดยปัจจุบันราคาถั่วเหลืองอยู่ในระดับต่ำที่สุดในรอบ 6 เดือน และมีโอกาสปรับประมาณการหลังได้รับข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์ที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มของธุรกิจ พร้อมกันนี้ มีจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.8 บ./หุ้น (yield 3.4%) XD 22 ส.ค. 25 คงคำแนะนำ Buy TP 26.60