บทวิเคราะห์ (Research)

เราปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" ที่มูลค่าพื้นฐาน 21.00 บาท การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ช่วง QTD ของ 3Q25 ที่ - 3% ถึง -4% YoY แม้ว่ามีการทำโปรโมชั่นและมีแรงหนุนจากโครงการ เที่ยวคนละครึ่ง สะท้อนภาพกำลังซื้อผู้บริโภคที่อ่อนแอและการแข่งขัน ที่มีแนวโน้มสูงขึ้น ล่าสุดรายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 990 ล้านบาท (- 19%YoY, -9%QoQ) ผลจากการลดลงของยอดขายสาขาเดิม 3.2% YoY ตามยอดขายสินค้าอาหารแห้งที่ลดลงตามจำนวนนักท่องเที่ยว และกำลังซื้อผู้บริโภคที่ลดลงกดดันสินค้ากลุ่ม non-food ประกอบกับ ยอดขายกลุ่มอื่นๆที่ลดลงยกเว้นกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค