บทวิเคราะห์ (Research)

SC : Earnings Preview - คาดกำไรสุทธิ 2Q24F ยังลดลง y-y แต่ดีกว่าคาดเดิม มุมมอง neutral ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q24F ที่ 510 ลบ. (-14% y-y, +179% q-q) ถึงแม้ดีกว่าที่เคยคาดเดิม แต่มาจากกำไรพิเศษเป็นสำคัญ ทั้งนี้หากไม่รวมคาดมี Norm. profit ที่ 398 ลบ. (-33% y-y, +118% q-q) ยังลดลงมาก y-y ตามการโอนที่ลดลง, % GPM ที่คาดที่ 31.0% ลดลง y-y, q-q ตามการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้น รวมถึง SG&A expenses ยังสูง ทั้งนี้คาดกำไรสุทธิ 1H24F ที่ 693 ลบ. (-39% y-y) คิดเป็น 34% ของประมาณการกำไรสุทธิ 2024F ที่ 2.0 พันลบ. (-18% y-y) โดยโอกาส downside มี ซึ่งตัวแปรสำคัญอยู่ที่ 2 condo ใหม่ มูลค่ารวม 6.8 พันลบ. (average take-up rate = 58%) ที่จะโอนใน 4Q24F ว่าจะโอนได้มากเพียงใด เราคง TP24F ที่ 3.40 บาท/หุ้น ระยะสั้นคาดราคาหุ้นถูกกดดันจากกำไรสุทธิ 2Q-3Q24F ที่ไม่ดีนัก แต่ระยะยาวยังแนะนำ BUY จากแผนธุรกิจที่ aggressive ใน 3 ปีข้างหน้าทั้ง residential และการขยายสู่ธุรกิจใหม่เพื่อสร้าง new S-curve ทำให้คาดกำไรสุทธิใน 2025F เป็นต้นไป จะกลับมาโตต่อเนื่องและสม่ำเสมอมากขึ้น