บทวิเคราะห์ (Research)

มุมมอง neutral ต่อกำไรสุทธิ 2Q24 ที่ 531 ลบ. (-10% y-y, +191% q-q) ใกล้เคียงที่คาด ไตรมาสนี้มีกำไรพิเศษจากการจำหน่ายเงินลงทุนในธุรกิจ warehouse ซึ่งหากไม่รวมจะมี Norm. profit ที่ 395 ลบ. (-33% y-y, +116% q-q) ลดลงมาก y-y ตามการโอนและ % GPM ลดลง ตามการแข่งขันด้านราคาที่สูงขึ้น กำไรสุทธิ 1H24 = 714 ลบ. (-37% y-y) คิดเป็น 35% ของกำไรสุทธิ 2024F ที่ 2.0 พันลบ. (-18% y-y) โดยโอกาส downside มี ซึ่งตัวแปรอยู่ที่ 2 condo ใหม่ มูลค่ารวม 6.8 พันลบ. (avg. take-up rate = 58%) ที่จะโอนใน 4Q24F ว่าจะโอนได้มากเพียงใด SC ประกาศ interim dividend ที่ 0.05 บาท/หุ้น (XD 27 สค) คิดเป็น dividend yield 2.2% เราปรับมาใช้ TP25F ที่ 3.20 บาท/หุ้น ระยะสั้นคาดราคาหุ้นถูกกดดันจากแนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q24F ไม่ดีนัก แต่ระยะยาวยังแนะนำ BUY จากแผนธุรกิจที่ aggressive ใน 3 ปีข้างหน้าทั้ง residential และการขยายสู่ธุรกิจใหม่เพื่อสร้าง new S-curve ทำให้คาดกำไรสุทธิใน 2025F เป็นต้นไป จะกลับมาโตต่อเนื่องและสม่ำเสมอขึ้น