Leveraged & Inverse ETF ตัวช่วยเพิ่มพลังการลงทุน

ผู้ลงทุนหลายท่านอาจเคยได้ยินหรือเคยลงทุนใน Exchange Traded Fund หรือ ETF ซึ่งเป็นกองทุนรวมประเภทหนึ่งที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ (SET) เช่นเดียวกับหุ้น โดย ETF ที่มีซื้อขายในปัจจุบันนั้นเป็นแบบ passive fund โดยมีทั้งที่อ้างอิงกับดัชนีหุ้นไทย เช่น  SET50, SET High Dividend เป็นต้น ทองคำ หรือ ดัชนีหุ้นต่างประเทศ แต่กองทุนเหล่านี้ล้วนแต่มีนโยบายสร้างผลตอบแทนให้ใกล้เคียงกับดัชนีอ้างอิง อย่างไรก็ตามในตลาดต่างประเทศ กองทุน ETF ที่จดทะเบียนซื้อขายนั้นจะมีหลากหลายประเภท โดยนอกจากมี ETF ประเภทที่เรากล่าวถึงข้างต้นแล้ว ยังมี Leveraged ETF, Inverse ETF และ Single Stock ETF ซึ่งได้รับความนิยมอย่างแพร่หลาย

สำหรับตลาดทุนไทยนั้น ในเร็วๆ นี้ จะมีการซื้อขาย ETF ประเภทใหม่คือ Leveraged ETF & Inverse ETF (L&I ETF) เพื่อเป็นเครื่องมือให้กับผู้ลงทุนในการสร้างโอกาสเพิ่มผลตอบแทนหรือบริหารจัดการความเสี่ยงของพอร์ตได้อย่างสะดวกและเข้าถึงง่าย โดย Leveraged ETF เป็น ETF ที่มีนโยบายการจัดการโดยมุ่งหวังผลตอบแทนทวีคูณรายวันของดัชนีอ้างอิง เปรียบเสมือนคันเร่งที่สร้างผลตอบแทนเป็น “เท่าทวีคูณ” ของดัชนีอ้างอิง เช่น แบบ 2 เท่า (2X) ซึ่งหมายความว่า ผลตอบแทนจะเป็น 2 เท่าตัวของดัชนีอ้างอิง ส่วน Inverse ETF (สัญลักษณ์ I) นั้น เป็น ETF ที่มีนโยบายการจัดการที่มุ่งหวังผลตอบแทนตรงกันข้ามกับผลตอบแทนรายวันของดัชนีอ้างอิง โดยเคลื่อนไหวในทิศทาง “ตรงกันข้าม” กับดัชนีอ้างอิง เพื่อให้เห็นภาพ ขออธิบายจากตัวเลข หากดัชนีปรับขึ้น +1% ในวันนั้น Inverse ETF แบบ 1I จะให้ผลตอบแทนประมาณ -1% และ Inverse ETF แบบ -2I จะให้ผลตอบแทนประมาณ -2%  ในขณะที่ Leveraged ETF แบบ 2X จะให้ผลตอบแทนประมาณ 2%

ด้วยคุณสมบัติที่กล่าวข้างต้น ผู้ลงทุนจึงสามารถใช้ Leveraged ETF เพื่อเพิ่มผลตอบแทนให้กับพอร์ตลงทุน โดยใช้เป็นเครื่องมือเสริมเมื่อมั่นใจในทิศทางและต้องการเพิ่มกำไรจากทิศทางการเคลื่อนไหวของดัชนี และสามารถใช้ Inverse ETF เพื่อจัดการความเสี่ยงของพอร์ตหุ้นในช่วงที่มองว่าตลาดอาจปรับตัวลง เพราะ Inverse ETF จะช่วยชดเชยมูลค่าที่ลดลงของหุ้นในพอร์ต โดยผู้ลงทุนสามารถเลือกระดับการบริหารจัดการได้ตามอัตราทดของ ETF ทำให้ผู้ลงทุนมีความยืดหยุ่นและใช้กลยุทธ์ได้หลากหลายมากขึ้นในการบริหารพอร์ต

สิ่งที่ผู้ลงทุนควรต้องรับทราบเกี่ยวกับ Leveraged ETF & Inverse ETF ก็คือ ETF ประเภทนี้เหมาะกับการใช้งานระยะสั้นเป็นหลัก ไม่ว่าจะเพื่อเก็งกำไรในจังหวะที่ผู้ลงทุนมีมุมมองชัดเจนต่อทิศทางตลาด หรือเพื่อบริหารความเสี่ยงของพอร์ตในช่วงเวลาที่กังวลว่าจะเกิดการปรับตัวลงจากปัจจัยเฉพาะหน้า และเหมาะกับผู้ลงทุนที่สามารถติดตามและทบทวนสถานะการลงทุนของตนเองเป็นประจำทุกวัน มากกว่าถือครองเพื่อลงทุนระยะยาวเหมือน ETF ปกติ เนื่องจาก L&I ETF มีกลไกสำคัญที่เรียกว่า “การปรับฐานรายวัน” ซึ่งหมายความว่า เป้าหมายการสร้างผลตอบแทนไม่ว่าจะเป็น 2X หรือ 1I นั้น เป็นเป้าหมายของ "วันต่อวัน" เท่านั้น เมื่อเวลาผ่านไปนานกว่าหนึ่งวัน ผลกระทบจาก “การทบต้น” ของผลตอบแทนรายวันอาจทำให้ผลตอบแทนรวมของผู้ลงทุนไม่เป็นไปตามจำนวนเท่าของดัชนีโดยตรง โดยเฉพาะในตลาดที่มีความผันผวนสูง    

ตารางแสดงข้อมูลตัวอย่างการเคลื่อนไหวราคาของ Leveraged ETF (2X) เทียบกับดัชนีอ้างอิง

จากข้อมูลในตาราง สามารถอธิบายผลจากการทบต้นของผลตอบแทนรายวันได้ดังนี้

วันที่ 1 ดัชนีอยู่ที่ 100 จุด และ ETF 2X มีราคา 100 บาท

วันที่ 2 ดัชนีปรับขึ้นเป็น 110 จุด (+10%) ETF 2X จึง +20% ราคาจึงปรับตัวขึ้นเป็น 120 บาท  

วันที่ 3 ดัชนีปรับลด -9.09% กลับมาอยู่ที่ 100 จุดตามเดิม ขณะที่  ETF 2X ซึ่งสร้างผลตอบแทน 2 เท่า จะปรับลด -18.18% ทำให้ราคาอยู่ที่ 98.18 บาท ซึ่งจะต่างกับดัชนีอ้างอิงไปบ้าง แต่หากระยะเวลาการถือครองเพิ่มขึ้น ความแตกต่างก็จะมีมากขึ้น

อย่างที่กล่าวข้างต้น ผู้ลงทุนสามารถใช้ L&I ETF ได้ตามสถานการณ์ เช่น หากผู้ลงทุนมั่นใจว่าตลาดอยู่ในช่วงขาขึ้นที่ชัดเจน การเลือกใช้ Leveraged ETF แบบ 2 เท่า จะช่วยสร้างผลตอบแทนมากกว่าการลงทุนในดัชนีโดยตรง และหากมั่นใจว่าตลาดกำลังเข้าสู่ขาลงที่ชัดเจน การเลือกใช้ Inverse ETF แบบ -2 เท่า ก็เป็นเครื่องมือสร้างกำไรแบบติดคันเร่งในยามที่ตลาดปรับตัวลง ขณะเดียวกัน สำหรับผู้ที่ต้องการจัดการความเสี่ยงของพอร์ตหุ้นและต้องการป้องกันความเสี่ยงจากตลาดที่มองว่ามีแนวโน้มปรับตัวลง การเลือกใช้ Inverse ETF แบบ -1 เท่า ก็เป็นตัวเลือกที่ตรงไปตรงมาในการชดเชยมูลค่าพอร์ตที่ลดลง

เห็นได้ว่า L&I ETF เป็นเครื่องมือที่เปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนบริหารจัดการพอร์ตได้ยืดหยุ่นขึ้น รวมถึงช่วยเร่งผลตอบแทนได้ สิ่งสำคัญคือการเข้าใจว่าเครื่องมือนี้เหมาะสำหรับการลงทุนระยะสั้นและต้องอาศัยการติดตามใกล้ชิดอยู่เสมอ หากผู้ลงทุนเข้าใจกลไกและเลือกใช้ได้เหมาะสมกับสถานการณ์ ก็จะสามารถใช้ประโยชน์จาก L&I ETF ได้อย่างเต็มที่ สำหรับผู้ที่สนใจสามารถศึกษาเพิ่มเติมได้ที่ https://www.set.or.th/th/market/product/etf/introduction หรือสอบถามข้อมูลเพิ่มเติมจากโบรกเกอร์ที่ใช้บริการ