บทวิเคราะห์ (Research)

เรามีมุมมอง Negative ต่อกำไรสุทธิ 2Q24 ที่ 255 ลบ. ต่ำกว่าเราและตลาดคาด จากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) สูงกว่าคาด กำไรลดลง -40% y-y และ -26% q-q เพราะการลดลงของยอดปล่อยสินเชื่อใหม่ การลดลงของ NIM และการเพิ่มขึ้นของการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (write-off) ด้านคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอต่อเนื่อง NPL Ratio อยู่ที่ 3.41% เพิ่มจาก 1Q24 ที่ 3.29% จากผลประกอบการ 2Q24 ออกมาต่ำกว่าเราคาดมาก เราปรับกำไรสุทธิปี 2024-26F ลงปีละ –(17-19)% จากสินเชื่อรวมและค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) แย่กว่าคาด และปรับใช้ TP25F ที่ 1.6 บ. รวมถึงเราปรับคำแนะนำเป็น REDUCE เพราะตลาดเช่าซื้อรถบรรทุกยังมีปัญหาเรื่องคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ ทำให้เราคาดว่าค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) และ NPL Ratio ยังคงระดับสูง ส่งผลต่อการเติบโตของสินเชื่อรวม