บทวิเคราะห์ (Research)

มอง Negative ต่อขาดทุนสุทธิ 2Q24 ที่ -732 ลบ. (ขาดทุนน้อยลง y-y, พลิกขาดทุน q-q) ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่มาจากประเด็นค่าใช้จ่ายชดเชยพนักงานที่ยังมีต่อเนื่องใน 3Q24F ส่งให้ประมาณการปีอาจมีความเสี่ยง downside 300-400 ลบ. -17-23% ทั้งนี้ 2Q24 แย่ลง q-q เพราะ ธุรกิจโรงกลั่น ที่เผชิญ oversupply จากกำลังการผลิตใหม่เข้ามามาก เราคาด 2H24F ยังเผชิญขาดทุนต่อ เพราะ กำไรปิโตรเคมีที่ฟื้นช้าและอยู่ในระดับต่ำไม่พอชดเชยต้นทุนคงที่ ที่เพิ่มขึ้น เราปรับไปใช้ TP25F = 1.8 บาท/หุ้น คงคำแนะนำ Neutral แม้ราคาสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว แต่สามารถรอดูการฟื้นของ spread ปิโตรเคมีก่อนได้