บทวิเคราะห์ (Research)

มีมุมมอง slightly negative ต่อข้อมูลใน analyst meeting จาก i) Jul-24 presale อยู่ที่เพียง 1.0 พันลบ. และแผนเปิดโครงการใหม่ใน 3Q24F ไม่มาก อาจกดดันให้ 3Q24F presale และ transfer ไม่ดีนัก ii) finished stock กลุ่ม low-rise ที่เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว มาที่ 10.0 พันลบ. ทำให้แผนกลยุทธ์ใน 2H24F ต้องระบาย stock เป็นหลัก และจะเห็นการใช้ price promotion มากขึ้น ซึ่งไม่ค่อยเกิดขึ้นกับ LH iii) แนวโน้ม % GPM ใน 2H24F คาดไม่ดีนัก โดยน่าจะใกล้เคียง 1H24 ที่ราว 26.7% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำกว่าปกติ เราคง ประมาณการ Norm. profit 2024F ที่ 5.2 พันลบ. (-10% y-y), คงประมาณการ Net profit 2024F ที่ 6.0 พันลบ. (-20% y-y) โดยคาดมี extra gian จากการขาย Terminal 21 Pattaya เข้า REITs ในช่วง 4Q24F เราคงคำแนะนำ Trading Buy ด้วย TP25F ที่ 6.50 บาท มองราคาหุ้นยังมีโอกาสลดลงและ overhang ทั้งจาก 2H24 outlook ไม่ดีนัก และแนวทางปรับกลยุทธ์ของ LH เพื่อลดการสูญเสีย market share ยังไม่มีความชัดเจน โดยมีเพียง % dividend yield ที่สูง 7.9-8.9% ใน 2024-25F เป็นตัวประคองราคาหุ้น