บทวิเคราะห์ (Research)

มุมมอง slightly negative ต่อข้อมูลใน analyst meeting จาก i) ปรับลดแผนเปิดโครงการใหม่ 2H24F ลงเล็กน้อย, ปรับลดเป้า 2024F presale ลง ถึงแม้คงเป้า 2024F transfer แต่คาดมี downside ทำให้มีโอกาสที่ตลาดปรับลดประมาณการกำไรสุทธิ 2024F ลงได้อีก ii) แผนใช้ price promotion ในการระบาย stock ยังทำต่อเนื่องใน 2H24F ทำให้โอกาสที่ % GPM จะยังต่ำกว่าปกติ iii) ปรับลดเป้า landbank Capex ลง อาจกระทบแผนเปิดโครงการใหม่ปี 2025F เป็นต้นไป ถึงแม้แนวโน้มกำไรสุทธิ 2H24F ดีกว่า 1H24 ตามแผนเปิดโครงการบ้านเดี่ยวมากขึ้น และมี condo ใหม่เข้ามาโอนใน 4Q24F แต่ภาพรวมทั้งปีก็ยังต่ำ เราคงประมาณการกำไรสุทธิ 2024F ที่ 1.53 พันลบ. (-31% y-y) คง TP25F ที่ 7.9 บาท/หุ้น คง Reduce โดยกังวลต่อการเสีย market share หลายปีที่ผ่านมา และ rejection rate ที่สูงกว่าปกติ กดดันให้กำไรสุทธิอยู่ในระดับต่ำ ในขณะที่จุดขายเรื่อง dividend yield ที่สูงในช่วงก่อน ถ้าเทียบปีนี้ที่คาด 8.3% ถือว่าลดลงมาเป็นระดับค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ