บทวิเคราะห์ (Research)

RATCH : เติมช่องว่างรายได้ที่กำลังจะหายไป เรามีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ RATCH เมื่อวานนี้ โดยจากความกังวลว่ารายได้อาจลดลงหลังจากสัญญา RATCH GEN หมดอายุในปี 2025/27 แต่เรามองบริษัทจะสามารถเติมเต็มช่องว่างของรายได้ที่จะหายไปจากโครงการ Paiton, หินกอง และอื่นๆ อย่างไรก็ตาม เรายังคงคาดผลตอบแทนจะลดลงจากโครงการใหม่ๆ และยังรอดูการเพิ่มการผลิตพลังงานทดแทน (renewable energy) เพื่อให้สอดคล้องกับทิศทางของโลก ถึงแม้ valuation จาก consensus น่าสนใจ โดยหุ้นเทรดอยู่ที่ 0.6 เท่าของ P/BV ปี 2024F และผลตอบแทนเงินปันผล 5% แต่ ROE ที่อยู่ในระดับเพียง 4.5% ใน 1H24 เมื่อเปรียบเทียบกับเป้าหมายระยะกลางที่ 7-8% ยังต้องเฝ้าติดตาม