AU : คาดการเติบโตทั้งสาขาและช่องทางใหม่ เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 10.20 บาท จาก : (i) แนวโน้มในครึ่งปีหลัง 2024 ที่แข็งแกร่งจากการเติบโตของยอดขายในร้านเดิมที่ยังคงเป็นบวก, การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างต่อเนื่อง, และการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย; (ii) เราปรับประมาณการผลประกอบการขึ้น โดยคาดปี FY24F เติบโต 44.8% yoy และ 15% yoy ในปี FY25F สะท้อนถึงรายได้ช่องทางใหม่และอัตรากำไรที่สูงขึ้น; และ (iii) ราคาหุ้นลดลง 16% ในช่วงที่ผ่านมา เราเชื่อว่าการลดลงนี้ไม่ได้สะท้อนถึงแนวโน้มการทำกำไรที่แข็งแกร่งของ AU จากการวางตำแหน่งแบรนด์ที่มั่นคง, ยอดขายในร้านเดิมที่เป็นบวกสวนทางร้านอาหารอื่น, อานิสงส์จากนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น (30% ของรายได้รวม) และรายได้ส่วนเพิ่มจากการขยายช่องทางการจัดจำหน่าย