บทวิเคราะห์ (Research)

TRUE เป็นหุ้น Laggard play เมื่อเทียบกับ ADVANC โดยปัจจุบันซื้อขายที่ส่วนลด 14% เมื่อเทียบกับ ADVANC อิงจาก EV/EBITDA ในปี 2567 ถ้า TRUE สามารถซื้อขายที่ EV/EBITDA ระดับเดียวกับ ADVANC หมายความว่า ราคา TRUE จะอยู่ที่ 14.5 บาท หรือ upside 35% จากระดับปัจจุบัน แต่เราไม่ได้มองแค่ TRUE สมควรซื้อขายเท่า ADVANC แต่ควรซื้อขายที่ระดับพรีเมียม เนื่องจาก (1) EBITDA สามารถโตได้มากกว่า ADVANC ทั้งปีนี้และปีหน้า (2) กำลังอยู่ในช่วงลดภาระหนี้หลังจากกลับมากำไรในปีนี้และ FCF ปรับตัวดีขึ้น การลดหนี้จะช่วยเพิ่ม EPS และทำให้ TRUE ซื้อขายที่ EV/EBITDA ถูกกว่า ADVANC กรณีที่ดีที่สุดหาก TRUE ลดหนี้ให้เท่ากับ ADVANC จะทำให้ EV/EBITDA ลดลงเหลือเพียง 6 เท่า คงคำแนะนำซื้อด้วยราคาเป้าหมายที่สูงขึ้นเป็น 13.2 บาท (จาก 12 บาท) จากการอิงมูลค่าเป้าหมายสิ้นปี 2568 แทนปี 2567