บทวิเคราะห์ (Research)

AP : Update ยอดขาย condo โครงการใหม่ มุมมอง Neutral ต่อยอดขาย condo ใหม่ “Aspire Itsaraphap Station” มูลค่า 950 ลบ. โดยทำยอดขายไป 25% หรือราว 250 ลบ. ต่ำกว่าเป้าที่วางไว้ราว 35% เล็กน้อย อย่างไรก็ตามเราคาดไม่มีผลต่อราคาหุ้น รวมถึงไม่มีผลต่อ downside ของ 2024F presale มากนัก เพราะเป็น condo ขนาดเล็ก ทั้งนี้จาก Jul-Aug 24 presale ที่ทำได้ดี ราว 9.5 พันลบ. เราคาด 3Q24F presale มีโอกาสโต y-y ที่ 12.0-13.0 พันลบ. (Vs. 3Q23 ที่ 11.7 พันลบ.) รวมถึงคาดการโอน 3Q24F ดีขึ้นมาก q-q และคาดกำไรสุทธิ 3Q24F โต q-q หรืออยู่ในระดับที่สูงราว 1.4-1.5 พันลบ. เราคงประมาณกำไรสุทธิ 2024F ที่ 5.6 พันลบ. (-8% y-y) โดยส่วนต่างราว 3.3 พันลบ. ใน 2H24F คาดว่าเป็นไปได้ เพราะแนวโน้มกำไร 2H24F ดีกว่า 1H24 จาก condo โครงการใหม่เข้ามาโอน รวมถึง low-rise ที่มีโครงการรอขายมาก จะมีส่วนช่วยยอดขาย / ยอดโอน เราคง TP25F ที่ 11.80 บาท คง BUY และเป็น หนึ่งใน top pick โดยเรายังชอบแผนธุรกิจที่ยังแข็งแกร่งกว่ากลุ่มฯ ทำให้ยังคาดรักษา market share No.1 ได้ต่อเนื่อง ราคาปัจจุบัน trade ที่ PER 5.5x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ และคาดเงินปันผลจ่ายสูง 6.6% ผลตอบแทนน่าสนใจบน downside ที่ค่อนข้างจำกัด