บทวิเคราะห์ (Research)

มุมมอง slightly positive ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ 3Q24F ที่ 1.43 พันลบ. (-16% y-y, +13% q-q) โดยกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น q-q มาจากส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุนใน condo JV ที่เพิ่มขึ้นมาก สำหรับด้านรายได้คาดทรงตัว y-y, q-q ในระดับสูง มีเพียง % GPM ที่เห็นสัญญาณลดลง y-y, q-q จาก price promotion ที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้จากแนวโน้ม % GPM ที่ต่ำกว่าคาด เราปรับกำไรสุทธิ 2024F ลง 6% มาที่ 5.25 พันลบ. (-13% y-y) โดยคาดกำไรสุทธิ 9M24F คิดเป็น 71% ของกำไรสุทธิ 2024F หลังปรับลดลง ในขณะที่ประมาณการกำไรสุทธิ 2025F เราคงเดิมที่ 5.71 พันลบ. (+9% y-y) เราคง TP25F ที่ 11.80 บาท คง BUY โดยเราชอบแผนธุรกิจที่ยังแข็งแกร่งกว่ากลุ่มฯ ทำให้ยังคาดรักษา No.1 ด้าน market share ได้ ราคาปัจจุบัน trade ที่ PER เพียง 5.3x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ และคาดเงินปันผลจ่ายสูง 6.8% มองผลตอบแทนน่าสนใจบน downside ที่จำกัด