บทวิเคราะห์ (Research)

PTTGC : Earnings Result - 3Q24 จุดต่ำสุดปี, ค่าใช้จ่ายคงที่ทยอยลดใน 2025F แม้ขาดทุนสุทธิ 3Q24 ที่ -19,312 ลบ. พลิกขาดทุน y-y, q-q แย่กว่าเราและตลาดคาด แต่อาจไม่ได้กดดันราคาหุ้น เพราะ บริษัทเลือกตั้งด้อยค่าฯทั้งหมดในไตรมาสเดียว (ส่วนใหญ่ non-cash) ซึ่งเรามองเป็นจุด bottom out ของปี มอง 4Q24F จะขาดทุนน้อยลง q-q และพลิกมีกำไรใน 2025F ฟื้นจากฝั่งปิโตรเคมี ที่ค่าใช้จ่ายคงที่ลดลง หลัง optimize asset, การปิดซ่อมของโอเลฟินส์ลดลง, allnex ฟื้นต่อเนื่องตาม demand ของ EU รวมถึงดอกเบี้ยจ่ายลดจากการทยอยคืนหนี้ เรามองราคาหุ้นที่ YTD -31% สะท้อนด้อยค่าฯที่ฉุดให้มีขาดทุนก้อนใหญ่ใน 2024F รวมถึงการฟื้นตัวช้าของปิโตรเคมี ไปแล้ว เราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น Trading Buy ที่ TP25F = 30.0