บทวิเคราะห์ (Research)

QH : Earnings Result - รายงานกำไรสุทธิ 3Q24 ลดลง y-y, q-q ใกล้เคียงคาด มุมมอง neutral ต่อกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 573 ลบ. (-10% y-y, -8% q-q) เพราะใกล้เคียงที่คาด ทั้งนี้กำไรสุทธิที่ลดลง y-y, q-q จาก % GPM residential ที่ลดลง y-y, q-q ตามการใช้ price promotion ที่มากกว่าปกติ รวมถึงส่วนแบ่งกำไรเงินลงทุน (โดยเฉพาะจาก HMPRO) ที่ลดลง ทั้งนี้กำไรสุทธิ 9M24 เท่ากับ 1.7 พันลบ. (-11% y-y) คิดเป็น 72% ของประมาณการกำไรสุทธิ 2024F ที่ 2.3 พันลบ. (-6% y-y) สำหรับแนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q24F คาดโต y-y, q-q และเป็นไตรมาสที่สูงสุดของปี เราคง TP25F ที่ 2.10 บาท คงคำแนะนำ Neutral โดยห่วงการเสีย market share หลายปีต่อเนื่องในกลุ่ม low-rise ทำให้โอกาสกำไรกลับมาโตสูงเป็นไปได้ช้ากว่ากลุ่ม เราไม่เห็น business model ที่เปลี่ยนไปจากเดิมในช่วงหลายปีที่ผ่านมา มีเพียงคาดปันผลสูง 7.6-8.6% ใน 2024-25F เป็นจุดขายหลักของ QH