บทวิเคราะห์ (Research)

CPAXT : Earnings Result - ดีตามคาด ใน 3Q24 CPAXT มีกำไรหลัก 2.4 พันล้านบาท (+40% yoy, +8% qoq) เป็นไปตามที่เราคาดไว้ แต่สูงกว่า Bloomberg consenus ถึง 11% ความสามารถในการทำกำไรที่ดีได้รับแรงหนุนจาก: 1) การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เป็นบวกทั้งในส่วนของธุรกิจขายส่งและขายปลีก และ 2) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 0.5ppt (เป็น 14.2%) จากการปรับปรุงหมวดอาหารสด (ทั้งการปรับปรุงคุณภาพ และจำนวนผลิตภัณฑ์) ในค้าปลีกและค้าส่ง กำไรหลัก 9M24 คิดเป็น 68% ของประมาณการ 2024F แม้ว่ากำไรจะดี แต่เรายังคงคำแนะนำที่ “เป็นกลาง” โดยให้ราคาเป้าหมาย 33 บาท และคงประมาณการทั้งหมด เราเชื่อว่าแนวโน้มที่ดีนั้นอยู่ในราคาแล้ว เพราะเทรดที่ 30.3x P/E ปี 2025F ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของบริษัทอื่นๆ ที่ 24x