บทวิเคราะห์ (Research)

มีมุมมอง neutral ต่อ analyst meeting จาก i) ยังไม่เห็นพัฒนาการเชิงบวกต่อแผนธุรกิจใน 4Q24F มากนัก ถึงแม้ไตรมาสนี้มีเปิดโครงการใหม่ แต่แนวโน้ม presale, transfer คาดลดลง q-q จากกำลังซื้อที่ชะลอและ reject rate ยังสูง ii) กลยุทธ์ใน 4Q24-2025F ยังเป็นเรื่องการใช้ price promotion เป็นหลัก ซึ่งกดดัน % GPM ให้ต่ำกว่าปกติต่อเนื่อง iii) คาดเป้าหมายปี 2025F ใกล้เคียงกับเป้าหมายของปี 2024 ซึ่งโดยรวมถือว่าไม่หวือหวา เราคงประมาณการกำไรสุทธิ 2024F ที่ 2.3 พันลบ. (-6% y-y) และกำไรสุทธิ 2025F ที่ 2.7 พันลบ. (+15% y-y) เราคง TP25F ที่ 2.10 บาท คง Neutral rating เราห่วงการเสีย market share หลายปีต่อเนื่อง ทำให้โอกาสกำไรกลับมาโตสูงเป็นไปได้ช้ากว่ากลุ่ม เรายังไม่เห็น business model ที่เปลี่ยนไปจากเดิม มีเพียงคาดปันผลสูง 7.6-8.6% ใน 2024-25F เป็นตัวประคองราคาหุ้น