บทวิเคราะห์ (Research)

เรามอง Neutral คาดกำไรปกติ 3Q24F ที่ 26 ลบ. (+2% y-y, +21% q-q) กลับมาเป็นบวกเล็กน้อย y-y จาก 2Q24 ที่กำไรปกติ (-5% y-y) โดยรายได้ยังเติบโตแข็งแกร่ง (+26% y-y, +5% q-q) คาด SSSG 3Q24F ที่ +2% และ NSSG จากสาขาและแบรนด์ใหม่ราว 24% ประกอบกับ Gross margin สูงขึ้น y-y ตาม Product mix ทว่ามี SG&A ที่ทรงตัวสูงจากการอยู่ใน Investment cycle เป็นตัวดึงกำไร ด้านกำไร q-q เติบโต +21% จากการรวม HARNN Greater China และยอดขายปรับตัวเพิ่มตาม Seasonality โดยปัจจุบันกำไรปกติ 9M24F คิดเป็น 57% อยู่ในกรอบประมาณการทั้งปี ด้าน Outlook 4Q24F มองเติบโต y-y, q-q เนื่องจากเป็นช่วง Highest season ของปี เราคงประมาณการกำไรปี 24-26F และคงคำแนะนำ Buy ที่ TP25F 17.0 บาท อิง PER25F ที่ 21 เท่า