บทวิเคราะห์ (Research)

โทนการบรรยายสรุปของนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้เป็นไปในเชิงบวก ผู้บริหารย้ำการเติบโตของยอดขายอย่างน้อยสองหลัก yoy ใน 4Q24 ฟื้นตัวจาก -6% yoy ยอดขายลดลงใน 3Q24 สิ่งนี้ได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวในสหรัฐอเมริกา (การเข้าไปขายใน Modern trade ของสหรัฐอเมริกา) และจากการชะงักของการดำเนินงานในอินโดนีเซีย นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังตั้งเป้าให้ยอดขายเติบโต 15-20% ในปี 2025F โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตที่ดีในยุโรป (มีการเปิดตัวมากขึ้นในผู้ค้าปลีกสมัยใหม่) เอเชีย (ฟื้นตัวในอินโดนีเซีย) และสหรัฐอเมริกา (เจาะตลาด Modern Trade มากขึ้น) เรารู้สึกเป็นบวกต่อแนวโน้มของ SAPPE และเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มเครื่องดื่มของไทย โดยซื้อขายที่ 15.7x P/E ปี 2025F ซึ่งไม่แพงมากเมื่อเทียบกับการเติบโตของ EPS ที่ 20% ในปี 2025F