บทวิเคราะห์ (Research)

คาดกำไรแข็งแกร่งใน 4Q68 และปี 69 จากการขยายสาขาศูนย์การค้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยเป็น 64.0 บาท เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ หุ้น CPN เนื่องจาก 1) คาดว่าการเติบโตของกำไรหลักที่เร่งตัวขึ้นเป็น 9% ในปี 69 จาก 6% ในปี 68 โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มพื้นที่ค้าปลีก และ 2) มูลค่าหุ้น CPN ต่ำที่สุดในบรรดาผู้ค้าปลีกในแง่ของ P/E ปี 68/69 ทั้งนี้ เราได้เชิญทีม IR ของ CPN มา ร่วมงาน Resilient Retail เมื่อวันที่ 21 ส.ค.ที่ผ่านมาเนื่องจากผลงานการเติบโตของรายได้ค่า เช่าสาขาเดิมใน 2Q68 อยู่ที่ 4.0% (เทียบกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ -1.4%) เราปรับลดราคา เป้าหมายแบบ SoTP เหลือ 64.0 บาท จากเดิม 65.0 บาท หลังปรับประมาณการกำไรเล็กน้อย โดยคาดว่าปัจจัยบวกที่จะกระตุ้นการ re-rating จะมาจากกำไรหลัก 4Q68 แข็งแกร่งที่ 5.2 พันล้านบาท (+23% YoY, +24% QoQ)