บทวิเคราะห์ (Research)

ร่างการรับฟังความคิดเห็นสาธารณะของ กสทช. (NBTC) สำหรับการประมูลคลื่นความถี่ปี 2568 เสนอราคาขั้นต่ำที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ (ต่ำกว่าราคาเริ่มต้นประมูลในอดีตราว 50-60%) ซึ่งเป็นผลดีต่อทั้ง TRUE และ ADVANC ขณะที่ เรามองว่าการประมูลที่คาดว่าจะเกิดขึ้นใน 2Q68 เปิดโอกาสให้เกิดการประหยัดต้นทุน โดย TRUE อาจประหยัดได้ 4-5 พันล้านบาทต่อปี และ ADVANC ประหยัดได้ 1-1.5 พันล้านบาทจากการทดแทนการเช่าคลื่น ทั้งนี้ เรายังคงให้น้ำหนักลงทุนในกลุ่มนี้ “ มากกว่าตลาด ฯ ” (Overweight) โดยเลือก ADVANC เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม เนื่องจากมีความมั่นคง และชื่นชอบ TRUE จากการประหยัดต้นทุนของการผนวกรวมกิจการ (synergy) ที่สูงกว่าและมี upside ในการเติบโตมากกว่า ทั้งนี้ ความเสี่ยงหลัก ๆ ได้แก่ คดีความต่าง ๆ ที่ศาล ต้นทุนการควบรวมกิจการ (integration cost) และแรงกดดันด้านการแข่งขัน