บทวิเคราะห์ (Research)

BCP : ธุรกิจดำเนินต่อไป แต่มีปัจจัยลบจากผู้ถือหุ้น มอง Negative ต่อข่าว ปปง. อายัดหุ้น BCP จากหนึ่งในผู้ถือหุ้นใหญ่มูลค่าราว 6 พันลบ. อาจส่งให้ตลาดกังวล worst case ที่มีการขายผ่านตลาดหลักทรัพย์และกดดันต่อราคาหุ้น อย่างไรก็ตามหากมีการขายผ่านตลาดหลักทรัพย์เกิดขึ้นเราคาด ปปง. มีแนวโน้มที่จะทยอยขายโดยคำนึงถึงผลกระทบต่อภาพรวมและเพื่อเงินชดเชยผลกระทบสูงสุดด้วย ทั้งนี้จากแรงกดดันที่มากขึ้นในระยะสั้นเราถอด BCP ออกจาก top pick แต่ยังคงคำแนะนำ Buy ที่ TP26F = 44 บาท/หุ้น จากการทำธุรกิจไม่ได้เปลี่ยนแปลง ปัจจุบันซื้อขายที่ PBV 0.6 เท่า ต่ำกว่ากลุ่ม (เงินสดฯราว 20.8 บาท/หุ้น) คงมุมมอง 2026F ฟื้นต่อเนื่อง ธุรกิจโรงกลั่นได้ประโยชน์อัพเกรดหอกลั่นและ facility เต็มปี, ธุรกิจโรงไฟฟ้ารับรู้ค่าไฟ U.S. และ new COD เต็มปี