บทวิเคราะห์ (Research)

แนะนำ "ซื้อ" มูลค่าพื้นฐาน 48.00 บาท คำนวณด้วยวิธี GGM (ROE 16%, Terminal growth 5%) อิงจาก 2.0x PBV'26E และ 13.4x PE'26E แม้เผชิญกับความไม่แน่นอนด้านเศรษฐกิจ การควบคุม คุณภาพสินเชื่อได้ตามเป้าหมาย ทำให้แรงกดดันด้านสำรองหนี้ฯ คลาย ตัวลง การขยายสินเชื่อต่อเนื่อง 2 หลัก ในปี 2025-26 และได้อานิสงส์ จากอัตราดอกเบี้ยลดลงที่คาดเห็นต้นทุนการเงินลดลงในปี 2026 เรา คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตแข็งแกร่ง 14%/13% ใน 2025-26 และ ควบคุมหนี้เสียได้ตามเป้าหมาย ด้าน Valuation สะท้อนความกังวลต่อ เศรษฐกิจที่มีแนวโน้มชะลอตัวลงในปี 2026 โดย MTC ซื้อขายที่เพียง 9.1x PE'26E บนสมติฐาน ROE สูงระดับ 16.3% ในปี 2026