บทวิเคราะห์ (Research)

AMATA ได้รายงานยอดขายและโอนที่ดิน 4Q68 น่าผิดหวัง ด้วยยอดขายที่ดิน 4Q68 ที่ 244 ไร่ และยอดโอนที่ดิน 518 ไร่ ส่งผลให้กำไร 4Q68F จะออกมาอ่อนแอ โดยที่ ยอดขายและ การโอนที่ดินทั้งปีลดลงมากอยู่ที่ 1.235 พันไร่และ 1.646 พันไร่ ตามลำดับ (ต่ำกว่าคาดมาก) ขณะนี้ นักลงทุนยังคงเฝ้า รอและติดตามสถานการณ์อยู่ ท่ามกลางการเมืองในประเทศ ที่ไม่แน่นอนและความผันผวนของการค้าโลก แม้ AMATA จะเผยเป้ายอดขายที่ดินปี 2569 ที่ 2.800 พันไร่ (400 ไร่อยู่ ระหว่างรอการลงนามสัญญาแล้ว) แต่อย่างไรก็ดี เรามี มุมมองระมัดระวังต่อ guidance ดังกล่าว และยังคงประมาณ การเชิงอนุรักษ์นิยมว่าทั้งยอดขายและการโอนที่ดินปี 2569F จะอยู่ราว 1.300 พันไร่ และปี 2570F จะลดลงเหลือ 1 พันไร่ ทั้งนี้ เราคงคำแนะนำ “ถือ” AMATA โดยปรับลดราคา เป้าหมายลงใหม่ที่ 16.60 บาท (จากเดิม 18.50 บาท) อิงจาก PE ที่ 6.0x ( -2SD สำหรับธุรกิจ IE) และให้ discount 20% กับธุรกิจให้เช่าและสาธารณูปโภค