บทวิเคราะห์ (Research)

แนวโน้มกำไรโตแกร่ง พร้อมสารพัดอัพไซด์ We re-initiate coverage with a BUY and target price of THB3.40, based on เรากลับมา วิเคราะห์ AAV อีกครั้งด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายที่ 3.40 บาท อิง P/E ปีงบ 68 ที่ 13 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของสายการบินในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก เรามองว่ามูลค่าปัจจุบันที่ P/E 11 เท่า ยังคงน่าสนใจ เนื่องจากคาดว่า EPS จะเติบโตเฉลี่ย 12% ต่อปีในช่วงปีงบ 67-69 ทั้งนี้ AAV เป็นหุ้นที่เราแนะนำเป็น Top Pick ในกลุ่มสายการบินไทย เนื่องจากความเป็นผู้นำ ในตลาดภายในประเทศ และศักยภาพการเติบโตของรายได้จากเส้นทางบินระหว่างประเทศ ใหม่ๆ นอกจากนี้ AAV ยังมีโอกาสได้รับประโยชน์จากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง และค่าใช้จ่ายใน การบำรุงรักษาที่ผ่านจุดสูงสุดแล้ว ส่วนอัพไซด์เพิ่มเติมอาจเกิดจากการควบรวมกิจการกับ Thai AirAsia XAAX และการขยายเส้นทางบินระหว่างประเทศ ซึ่งสามารถช่วยลดต้นทุนและ เพิ่มความเชื่อมโยงของผู้โดยสาร ดาวน์ไซด์คือการฟื้นตัวของความสามารถในการรองรับจาก สายการบินคู่แข่งที่เร็วกว่าคาด และราคาน้ำมันที่สูงขึ้น