บทวิเคราะห์ (Research)

SIRI : 4Q24 Presale ยังสูงราว 10.2 พันลบ. มุมมอง slightly positive ต่อ 4Q24 presale ที่ 10.2 พันลบ. (-14%y-y,-1% q-q) ถึงแม้ลด y-y แต่มาจากกลุ่ม condo ที่ลดลง ตามการเปิดโครงการใหม่ลดลง ในขณะที่ low-rise presale ยังโตได้ +28% y-y สะท้อนกำลังซื้อฐานลูกค้า SIRI ยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะบ้านเดี่ยวตลาดบน สำหรับ 2024 presale อยู่ที่ 40.8 พันลบ. (+9% y-y) โตได้ y-y สวนทางกลุ่มฯ แนวโน้ม 4Q24F Norm. profit คาดที่ราว 1.2 พันลบ. ลด y-y, q-q จาก % NPM ที่ลดลง ทำให้ Norm. profit 2024F น่าจะมี downside ราว 5% มาที่ 4.9 พันลบ. (-4% y-y) ในขณะที่ Norm. profit 2025F เรายังคงที่ 5.2 พันลบ. (+7% y-y) ซึ่งคาดเป็น new high เราคง BUY ที่ TP25F ที่ 2.34 บาท คงเป็น top pick ของกลุ่มฯ โดยมอง story ใน 2025F ยังดีจาก business direction ใน 2025F ที่น่าจะยัง aggressive กว่าคู่แข่ง ทำให้มีโอกาสเพิ่ม market share ได้ต่อเนื่อง ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2025F เพียง 6.2x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ในขณะที่คาดปันผลจ่ายเฉลี่ย 9.4% ใน 2025F เรามองผลตอบแทนน่าสนใจบน downside ที่จำกัด