บทวิเคราะห์ (Research)

SC : 4Q24 Presale ลดลงเล็กน้อย y-y โตเล็กน้อย q-q มุมมอง neutral ต่อ 4Q24 presale ที่ 6.8 พันลบ. (-6% y-y, +6% q-q) โดย presale ที่ยังค่อนข้างสูงไตรมาสนี้ มาจาก condo presale โครงการใหม่เข้ามามาก (Reference Ekamai มูลค่า 3.0 พันลบ.; take-up rate 80%) ในขณะที่ low-rise presale ลดลง -9% y-y จากกำลังซื้อชะลอลง สำหรับ 2024 presale = 25.0 พันลบ. (-11% y-y) คิดเป็น 89% จากเป้าปี 2024F ที่ 28.0 พันลบ. แนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q24F เบื้องต้นคาดที่ 600 ลบ. ต่ำกว่าคาดเดิม จากแนวโน้มการโอน backlog ต่ำกว่าคาด ทำให้กำไรสุทธิ 2024F น่าจะมี downside ราว 10% มาที่ 1.8 พันลบ. (-27% y-y) ในขณะที่กำไรสุทธิ 2025F เรายังคงที่ 2.25 พันลบ. (+25% y-y) เราคง TP25F ที่ 3.2 บาท ปรับ rating ขึ้นเป็น BUY มองราคาหุ้นที่มีโอกาสลดลงช่วงสั้นเป็นโอกาสสะสม เราชอบ story ระยะยาวเรื่องแผนธุรกิจที่ aggressive 3 ปีข้างหน้าทั้ง residential และขยายสู่ธุรกิจใหม่เพื่อสร้าง new S-curve ทำให้กำไรสุทธิใน 2H25F เป็นต้นไป จะโตต่อเนื่องและสม่ำเสมอขึ้น