บทวิเคราะห์ (Research)

เราคาดว่ากำไรสุทธิของ ITC ใน 4Q67 จะอยู่ที่ 815 ล้านบาท (+6% YoY, -17% QoQ) เพราะ GPM ที่ลดลงอย่างมาก มีน้ำหนักมากกว่ายอดขายที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 8% เราคาดว่าความไม่ชัดเจนเกี่ยวกับผลกระทบของเกณฑ์ global minimum tax จะกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น เราคาดว่า ITC อาจจะมี downside ได้มากถึง 11% ถ้าหากบริษัทต้องจ่ายภาษีเงินได้ที่อัตรา 15% จากที่เราประเมินไว้ในปี 2567F เพียง 4% ซึ่งเรายังไม่ได้นำปัจจัยนี้เข้ามาใส่ในสมมติฐานของเรา ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำถือ ITC แม้ว่าราคาหุ้นที่ลดลงในช่วงที่ผ่านมาจะทำให้มี upside อย่างมากจากราคาเป้าหมายปี 2568 ของเราที่ 25.25 บาท (อิงจาก PER ที่ 20x)