บทวิเคราะห์ (Research)

กา ไรโตแกร่ง ขณะที่ Valuation ต่า แนะนา “ซื้อ” เราปรับเพิ่มคาแนะนา BGRIM จาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” โดยมองเห็นโอกาสหลังราคาหุ้นลดลง กว่า 20% YTD ทา ให้มี valuation ระยะยาวที่น่าสนใจที่ P/E ปี 71 ที่ 12.5 เท่า ซึ่งต่า กว่า - 2SD ของค่าเฉลี่ย P/E ปี 60-64 ที่ 19.8 เท่าอย่างมาก ทั้งนี้ เราคาดว่า BGRIM จะมี EPS เติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) อยู่ที่ 53% ในช่วงปี 68-71 จากการเริ่มดา เนินการเชิงพาณิชย์ (COD) ของทุกโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนาในเกาหลีใต้ อย่างไรก็ตาม เราได้ปรับลดราคา เป้าหมายสิ้นปี 68 ลง 17% จาก 24 บาท เหลือ 20 บาท เนื่องจากเราปรับลดสมมติฐาน ผลตอบแทนจากเงินลงทุน (EIRR) สาหรับโครงการที่กาลังก่อสร้างทั้งหมดในเกาหลีใต้ จาก เฉลี่ย 12% เหลือ 10% สะท้อนความเสี่ยงของบางโครงการที่ยังไม่ได้เริ่มก่อสร้างและไม่มี ความคืบหน้าอย่างมีนัยสา คัญตงั้ แต่เราไปเยี่ยมชมสถานที่ในเดือน ต.ค. 67