บทวิเคราะห์ (Research)

ใน 4Q67 NII ลดลงเร็วกว่าสินเชื่อที่หดตัว ในขณะที่สินเชื่อค่อนไปทางกลุ่ม yield ต่ำมากขึ้น และ ต้นทุนการระดมทุนลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม กำไรจากการค้าหลักทรัพย์ในตลาดทุนที่แข็งแกร่ง และ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงเกินพอที่จะชดเชย NII ที่ลดลงได้ ผลการดำเนินงานโดยรวมใน 4Q67 ดูดี เพราะ KKP มีการกระจายแหล่งรายได้ และ รายได้จากตลาดทุนเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยชดเชยรายได้จากการปล่อยกู้ที่ต่ำเกินคาด ทั้งนี้ การลดสินเชื่อลงช่วยให้สัดส่วนเงินกองทุนขั้นที่ 1 (Tier I ratio) ของธนาคารเพิ่มขึ้นทำให้สามารถรักษาระดับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลไว้ได้ที่ระดับสูง เราแนะนำถือรอรับเงินปันผล โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2568F ที่ 54.5 บาท (PE ที่ 9.0x)